Zesduizend pond. Dat noemde evo in januari 2025 de bodem van de markt voor een Maserati Quattroporte V, een auto die in 2004 nieuw £69.995 kostte. Voor dat geld krijg je doorgaans veel mijlen en een slordige onderhoudshistorie, want toen de waarde daalde, gingen eigenaren op de beurten bezuinigen. In hetzelfde artikel zegt Andy Heywood van specialist McGrath Maserati dat een auto van een nauwgezette eigenaar waarschijnlijk maar een duizend pond meer kost dan een auto die een veel zwaarder leven heeft gehad.
Zet daar de rekeningen uit datzelfde artikel naast. De grote beurt, elke vier jaar: ongeveer £2.000 bij een vroege auto. Koppeling met nieuw vliegwiel: ongeveer £3.000, en die koppeling gaat doorgaans 20.000 tot 30.000 mijl mee. Nokkenasvariatoren: ongeveer £5.000, al zijn die bij veel auto's al vervangen. Het prijsverschil betaalt de helft van één grote beurt. Een koppeling van £3.000 was 4 procent van de nieuwprijs en is de helft van de bodemprijs.
De bedragen in dit stuk zijn in pond omdat de bronnen Brits zijn. Het gaat om de verhoudingen.
Hoe een bedrijfsovername hiermee omgaat
Bij de overname van een bedrijf wordt de prijs in twee stappen bepaald. Eerst de waarde alsof het bedrijf schuldenvrij is. Daarna gaan de schulden eraf, euro voor euro. De ruzie gaat over wat er als schuld telt. Naast leningen zijn er debt-like items, posten die formeel geen lening zijn en na de overname toch geld kosten. Grant Thornton noemt in een overzicht uit maart 2022 underspent capex als kandidaat: investeringen die het bedrijf had moeten doen en heeft uitgesteld. Een fabriek die jaren te weinig aan zijn machines uitgeeft, laat betere winstcijfers zien dan hij verdient. De koper wil dat als schuld behandelen, de verkoper niet.
Een auto is zo'n fabriek. De eigenaar die een grote beurt overslaat, houdt dat jaar £2.000 meer over en de auto rijdt gewoon door. Hij heeft die £2.000 geleend van de volgende eigenaar.
De schuld uitrekenen
Een koper kan dit zelf doen. Alles wat slijt, bouwt per mijl of per jaar schuld op, ook als het nog niet kapot is. Een koppeling van £3.000 die 25.000 mijl meegaat, kost 12 pence per mijl. De grote beurt kost £500 per jaar. Daarmee zijn twee auto's te vergelijken. Het volgende voorbeeld is verzonnen, de bedragen per post komen uit evo.
Auto A kost £6.000. De laatste factuur voor een grote beurt is vier jaar oud, de laatste koppeling is 20.000 mijl geleden vervangen, van de variatoren is niets bekend.
- Grote beurt: £2.000
- Koppeling: £2.400
- Variatoren, de helft van £5.000 omdat niemand het weet: £2.500
Auto B kost £7.000. Grote beurt een jaar geleden, koppeling 5.000 mijl geleden, variatoren vervangen, met factuur.
- Grote beurt: £500
- Koppeling: £600
- Variatoren: £0
Een auto op de brug in een werkplaats, waar een grote beurt of een nieuwe koppeling wordt gedaan.
Auto A draagt £6.900 schuld en auto B £1.100. Het verschil is £5.800 en de prijs verschilt £1.000. Tel je prijs en schuld op, dan kost A £12.900 en B £8.100. De goedkope auto is hier £4.800 duurder, en hij heeft meer schuld dan hij zelf kost.
Auto B is dus niet schuldvrij. De dag na een grote beurt begint de volgende te lopen. Een deel van de onzekerheid is ook te koop: evo noemt een keuring van ongeveer £300, waarbij met Maserati diagnoseapparatuur de resterende levensduur van de koppeling wordt uitgelezen.
Waarom beide kanten naar beneden afronden
De verkoper telt wat kapot is. Een koppeling met 20.000 mijl erop is voor hem in orde, want hij doet het. Hij zegt dat zonder te liegen. De koper telt wat hij vandaag betaalt, en vergelijkt de advertentie met de advertenties ernaast. Wie de goedkoopste Quattroporte zoekt, heeft geen £6.900 begroot voor wat er daarna komt.
Er is onderzoek dat in die richting wijst. Hunt Allcott en Nathan Wozny bekeken ongeveer 86 miljoen autotransacties in de Verenigde Staten en vonden dat kopers één dollar aan toekomstige benzinekosten even zwaar wegen als 76 cent aankoopprijs. James Sallee, Sarah West en Wei Fan vonden met data van groothandelsveilingen dat de prijzen van gebruikte auto's die kosten wel volledig verwerken. Benzine is ook de makkelijke post: ongeveer bekend bedrag, elke maand. Een koppeling is één rekening op een onbekende datum.
Dit is één model en de inschatting van één specialist. Bij de 3200 GT ziet het er anders uit. Hagerty UK noemde in augustus 2022 £10.000 voor de goedkoopste auto's en £20.000 voor lage mijlen met volledige historie. Van dat verschil zijn de riemen (elke drie jaar of 31.000 mijl), de achterste ketting (op 68.000 mijl, en vaak overgeslagen omdat het duur is) en een vooras van £2.000 wel te betalen, al zit in die £10.000 ook de kilometerstand. Het blijft rekenen per auto.
Een Maserati 3200 GT, gebouwd van 1998 tot 2002.
Waarom zakt de goedkope auto dan niet verder? Een bedrijf met meer schuld dan waarde gaat failliet en de schuldeisers nemen het over. Een auto gaat gewoon door naar de volgende koper. De eigenaar van auto A kan rijden tot de eerste grote rekening en dan verkopen aan iemand die ook telt wat kapot is. De schuld gaat mee, en de prijs blijft staan zolang er zo iemand is.
Daaruit volgt iets voor twee mensen. De koper die de auto wil houden, moet de duurdere nemen. Hij kan in dit voorbeeld tot £4.800 meer bieden voordat A weer de betere koop is. De verkoper die zijn onderhoud heeft gedaan, krijgt die £5.800 niet vanzelf terug. Zolang de markt duizend pond betaalt, moet hij de rekening zelf in zijn advertentie zetten, met de facturen erbij. Niemand anders gaat hem maken.
Beeld: 2011-0718-MaseratiQuattroporte door Bobak Ha'Eri (CC BY 3.0); Foto door SL Autowerkes op Unsplash; Maserati 3200 GT - Flickr - Alexandre Prévot (3) door Alexandre Prévot from Nancy, France (CC BY-SA 2.0). Afbeeldingen zijn verkleind.
.jpg){kind=link}